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IPO受阻10亿诉讼索赔案,公牛集团毛利降至3成!

2019-03-18 15:09:14  来源:中国经济网

靠卖开关插座和转换器起家的公牛集团在冲击IPO路上,因涉嫌专利侵权被同行告上法庭。

近日,国内诉讼标的最高的专利侵权案在江苏省南京市中级人民法院开庭,诉讼标的高达10亿元,原告方为通领科技;被告方是国内插座行业龙头企业、正在冲刺IPO的公牛集团。

3月14日,长江商报记者联系到公牛集?#29275;?#23545;方回应称,“公司处于IPO前的缄默期,没有办法透露更多信息,但公司方面已经在积极应诉。”

长江商报记者了解到,若通领科技最终索赔成功,10亿元的赔偿将是近年来涉及专利侵权诉讼中最高的金额,这一数额也几乎是公牛集团一整年的净利润。

?#30340;?#20154;士认为,此次诉讼或将对公牛集团的上市产生影响。

被索赔金额接近全年利润

一位接近公牛集团的人士对长江商报记者表示,通领科技诉称公牛集团未经许可使用的两项专利,分别是发明专利支撑滑动式安全门(专利号为ZL201010297882.4)和实用新型专利电源插座安全保护装置(专利号为ZL201020681902.3),通领科技向公牛集团主张赔偿10亿元。

公牛集团招股书显示,2015年至2018年1-3月,公牛集团营业收入分别为44.59亿元、53.66亿元、72.4亿元和20.49亿元,同期净利润分别为10亿元、14.07亿元、12.85亿元和3.21亿元。?#28304;?#26469;看,上述案件赔偿额大概相当于公牛集团一年的净利润。

出手狙击公牛集团的通领科技成立于2002年,一直专注于北美市场,由于产品畅销,2004年起,以美国莱伏顿等为代表的多家竞争对手,为阻挠通领科技进入美国市场,先后发起了多场专利权诉讼。

经过2年多的艰苦诉讼,通领科技花费1.6亿元最终打赢了所有官司。外界猜测称,此次通领科技诉公牛集团侵权是想要效仿美国巨头的做法,以专利战狙击公牛集团IPO。

事实上,因为IPO排队期间出现专利诉讼导致企业最终上市失败的案例并不少见。今年1月29日,信利光电IPO上会,但随后遭到中国证监会发审委的否决,其中原因之一便是公司涉及的专利侵权诉讼问题。更早之前,包括苏州恒久、赛特新材、西点药业、乔丹体育以及方邦电子等公司,均因为专利问题折戟IPO。

有券商投行人士表示,“由于专利等知识产权等往往涉及企业的核心技术和竞争力,尤其对制造业企业而言,一旦在专利诉讼中败诉,往往意味着业务很可能无法开展,并进一步影响企业经营和业绩,涉及这一块的也往往采取一票否决。”

家族成员持股96%

公牛集团家族氛围十分浓厚。

招股书显示,公司实控人阮立平、阮学平?#20540;?#20108;人合计持有公司股权95.876%,二人的姐妹阮亚平、阮小平及阮幼平,通过凝晖投资合计持有公司股权0.754%。这个持股比例保证了,即便上市之后,阮氏家族依然是绝对的主人。

此外,公牛集团董事长阮立平妻子?#35772;?#39134;曾以个人名义直接参与到了公牛集团的经营中。资料显示,2015-2017年及2018年一季度,?#35772;上?#32463;销商提供借款期末借款余额分别为6342万元、6222.50万元、5783万元及619.45万元,总计金额高达1.9亿元。

对于此事,公牛集团称,由于部分经销商因为临时性资金周转困?#35328;?#26102;无法预付货款,可能会影响经销商业务的开展,为保证经销商业务的连续性,?#35772;?#39134;才向经销商提供借款。

而向经销商提供借款买货存在一定争议,导致公司业务的真实?#28304;?#30097;,有?#30340;?#20154;士表示,如果没有这些借款,经销商有可能难以及时从公牛集团?#27809;酢?ldquo;资金从公牛集团体外的重要关联方处流出,到了经销商处,又最终流回到集团体内。”

事实上,公牛集团已将小米列为国内最重要的竞争对手。自2015年4月,小米在市场上推出带有USB功能的插线板后,公牛插座?#36879;?#21463;到了来自互联网的压力,也因此,公牛因此近年来拓展墙壁开关领域,转型LED照明、数码配件等领域。这些业务整体发展速度也很快。但这些行业普遍毛利率水平?#31995;停?#20063;因此拉低了公司的整体毛利率水平。数据显示,2015年到2018年一季度,公牛集团主营业务毛利?#25163;?#28176;从四成下降到了三成左右,分别为41.63%、45.21%、37.79%和34.98%。

除此之外,长江商报记者还注意到,2015年末、2016年末、2017年末和2018年3月末,公司存货金额分别为3.90亿元、4.61亿元、9.63亿元和8.48亿元,随着公司业务规模的增长而不?#26174;?#21152;,存货规模总体上升较快。其中,公司2017年较2016年存货金额增长了1倍多,2018年前三月存货金额接近2015年和2016年两年的总存货金额。公牛集团也在招股书中提示了存货金额较大等风险。未来如果公司产品无法及时实现销售,可能会导致存货无法及?#21271;?#29616;,甚至出现减值情形,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

香颂资本执行董事沈萌在接受长江商报记者采访时说道,“在互联网巨?#20998;?#25345;下的网络化、智能化插座不断面世,这对于公牛的产品有极大的威胁。此前公牛是和杂牌插座竞争,现在的竞争对手实力雄厚,公牛的优势不明显。因此,公牛需要及时调整竞争策略,加大技术含量更高、更符合市场需求的产品。”

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